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2008年8月30日  

2008-08-30 00:26:15|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 中国股市正在走向成熟

【同舟共济】【原创】
【一】投机的由来
众所周知,由于下述原因。
【1】中国股市以前70%的筹码不流通;
【2】上市公司不分红或少分红;
【3】股市的定位开始是处于给国有企业解困。
【4】而不是本着保护投资者的利益为根本的定位。


因此过去只能逼着投资者做投机。股市被学者戏称为赌场,而广大股民认为连赌场都不如。
【二】投机的特点和不成熟的表现
【1】一管就死,一放就乱。股市被股民戏称为政策市。
【2】一年里股市的波动幅度惊人,被股评称为猴市。上下波动100%以上屡见不鲜。05年998到去年10月6124,指数涨了600%!07年10月从6124到08年8月2284,指数跌到剩下高点的三分之一。
【3】中国股市见不得实质性利好,见不得实质性利空。10兑3的利好能把股市吹上天堂;大小非全流通能把股市打入十八层地狱。
【4】牛气来了,10道政策也拉不回来;熊发威时,政策利好如泥牛入海。股市的投机使然。投资者的不成熟使然。
【5】中国股市好像不是经济的晴雨表,股市每年都有大起大落。所谓吃饭行情。没有做空机制,没有长期投资的理念。大家都在做差价,基金和保险也不例外。
【6】无股不庄。差价就是做庄,借利空,假消息打压吸筹;借利好,假消息,概念炒高发牌,不是庄死就是散户亡。
【7】赚钱靠什么?靠成交量,靠高换手率。靠散户低位割肉获得筹码,靠散户跟风发牌获利。
【8】牛市来了鸡犬升天,熊市来了蓝筹股照样叫你变成一堆垃圾。
【9】牛短熊长。由于获利只能投机赚差价,股市犹如牧场和草原,草被牛一季吃完,至少得熊二季以上来养草,才有下次牛再次出现。
【10】股民是投机股市生态的初级生产者,而不是靠上市公司生产。国家,机构,基金,保险,QFII统统都是食肉动物。只有股民是股市食物链的最底层,属于食草动物,吃的是草,挤的是奶,割的是肉。更奇怪的是鲜有出来反抗的,给几棵小草,给一束阳光就灿烂。中国的股民无疑是机构和上市公司眼里最可爱的人。
【11】坏公司将被淘汰,过度投机将被淘汰。壳子资源将成为过去。
【12】仍将大力发展机构投资者。
【三】正在走向成熟的标志是什么
【1】首推全流通
全流通使得大小非,大小股东的利益在股价上达成了一致。
【2】接轨
1.全流通使得股价不得不与与世界成熟的股市接轨。流通的股票多了,投机的股价回落因供求关系使然,股价必然接轨。虽然我们的成长性好,但分红不好,因此导致了不少个股还会倒接轨。
2.成交量也会接轨。做庄的盈利模式过时,成交量倾向少数成长,绩优,蓝筹股。绝大部分的垃圾股将变成仙股,没人碰。因为成本不到一元的大小非会把各路试图做庄的机构给彻底消灭。所以成交量和换手率会接轨。
3.投资理念也会接轨。短线投机的机会越变越少,长线投资的机会将增多。大小非全流通的背景下,好股才是股市最稀缺的资源。
4.投资者走向成熟。
5.股市定位向公平和向保护投资者的利益倾斜。
6.新股发行也会接轨。一级市场少数人盈利的模式必将走向末路。


【四】目前已经接轨的一些证据
1.有A+H的银行股,保险股已经和港股接轨,有的股价已经倒挂。
2.沪深股市股票的平均市盈率已经和港股创业板接轨。
3.从07年10月到现在,大盘的成交量和股票的换手率已经大幅度回落。见图表1和图表2。
4.证监会引导和提倡上市公司分红。
5.概念股,垃圾股一跌再跌,但股指跌幅已经趋缓。说明投机理念在向投资理念转变。成交量锐减的情形下资金流向好股票,所以大盘并没跌穿2245,但不少个股已经跌到998下方。月线上大盘8月份跌13.63%,但股民手里的垃圾股跌30%至40%的比比皆是。
【五】接轨的对策和适应
【1】关于换手率和成交量的适应
【变化】
美国这样的成熟股市,年换手率是百分之百,而中国07年的换手率是百分之一千二,07年平均一个月换手100%。这说明都在搞短线的投机和赌博。这和世界上所有早期的股市一样,包括早期的英国,荷兰,印度,在它们成熟期之前,都有一个上串下跳的非理性的成熟过程,动辄跌去百分之九十以上。
【适应】
1.随着全流通,钱少筹码多。换手率下降成为必然的一个趋势。所以地量和天量要重新计算。换手率下降,券商股的定位我们要重新考虑。宝贵的资金必然向个别的好股票倾斜。


2.随着换手率的下降投机的机会比例减少,投资的机会比例增加。

成熟的股市只能是一个适度投机的场所,如果大家都投资,不投机,就不会有交易,因此可以说没有适度的投机也就没有股市。但是它不能过度的投机。过去,我们的股市一直存在着两个问题:
一是平均的股价偏高,承认有泡沫也只有在熊市,大家才承认6124有泡沫。
另外一个就是换手率偏高,表明存在着过度投机。
一个成熟的股市,中长线投资的理念和短线投投机之间应当保持适度的平衡,但是07年我国股市的年换手率是1000以上。国际上一般只有100~200%,换手率说明股市里做短线的人太多了,整个市场中充满了过度投机的气氛,大家不是根据公司的内在价值,而是根据价差来进行运作。而机构则靠坐庄,甚至不惜散布了一些虚假信息,使一些个人投资者上当。


原因是各国股市中的优质的上市公司的数量都不会太多,我们好公司有20%左右就很不错了。在国外成熟股市里,在熊市来临时,上市公司的数目会因退市而减少,可是我们的股市,不但没有减少反而还在增加。这是因为我们以前在搞股票发行时是采取的配额制,上市公司成为一种稀缺的壳资源,没有人愿意让壳子退市。成熟市场在熊市时大量公司会退市,起到了优胜劣汰的作用。而我们在熊市时,没有起到汰劣的作用,由于流通的股票少,在牛市来临时,绩差股的股价也跟着涨,最后ST公司变成了香饽饽。因此是优不胜,劣不汰。

【沪市目前的现状】
【1】投资者
 
至2008-07-31,投资者开户数达6329.05万户。其中个人投资者为6298.34万户,占99.51%,机构投资者30.71万户,占0.49%。
这个统计数据揭示我们,机构投资者原来少的可怜。个人投资者占99.51%。难怪牛市来了股市要比人家十头牛还厉害!股市熊了,跌幅达到世界第一。所谓墙倒众人推。股市下跌散户一直在怪基金和保险,看来我们是怪错了对象,应该怪自己。


【2】上市公司
 
至今,上市公司达到864家,来自全国31个省、市、自治区。其中,44家公司同时发行A、B股;19家公司以A股和H股形式同时在上证所和香港联合交易所上市;6家公司以B股和ADR形式同时在上证所和纽约证券交易所上市;1 家公司以B股和GDR的形式同时在上证所和伦敦证券交易所上市。
这个统计数据揭示我们,上市公司的股票越来越多,壳子和垃圾股越来越不值钱。能到海外上市的当然应该是其中的佼佼者,不然人家也不会要你。所以我看好已经接轨的A+H股。
【3】
2006年沪市股票的换手率541%。
2007年平均一个月沪市股票的换手率100%。
2008年除了1月份沪市股票的换手率在51.64%,其它月份沪市股票的换手率都在36%至24%之间徘徊。


根据我的统计,随着大小非的全流通,今年的换手率明显下来了。这是目前股市里最大的一个变化。换手率低,说明投资气氛浓了,投机气就氛淡了。提示我们今后买股票的方向就是要买具有投资价值的个股,放弃以往在垃圾股里的淘金术了。垃圾股跌了还会再跌。不信邪你就去看看港股。一元以下的港股一抓一大把!比如广益国际00530只有4分钱。A股里的垃圾股远远没有跌到位。

什么意思?我的结论就是说,根据我的分析,指数和好股票已经跌不到那里去了,指数有已经接轨的蓝筹股和指标股扛着。但80%的垃圾股,它们绝对还没有跌到位。我说到这样了,如果你还不明白我的意思,那我诚心诚意地劝你一句,赶紧把垃圾股割肉跑掉,或者换到接轨的个股里,或者你就不要再进股市了。


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